651sun.com:机械设备行业2019年三季报分析

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:冯胜 日期:2019-11-08

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  两大维度把握机械设备行业投资机会

      给予机械设备行业中性评级。受宏观经济增速趋缓、制造业投资增速持续维持低位等因素影响,2018年下半年开始,机械设备行业业绩增速放缓,基数较低导致2019年单三季度机械设备行业业绩增速较二季度呈现明显回升。纵观整个前三季度,扣除工程机械板块后,行业整体净利润实现负增长。基于此,给予机械设备行业中性评级。

      自上而下,两大维度把握投资机会:

      ①2018年7月份“基建补短板”的政策刺激效应开始体现,周期板块业绩表现仍然强劲,建议重点关注工程机械、油服装备和轨道交通板块;

      ②成长板块业绩表现相对低迷,应重点关注具备两条主线的投资机会:

      一是具备核心资产属性的细分板块,在行业整体低迷的背景下仍具备持续增长能力,如口腔设备、机械密封领域;

      二是具备“硬科技”属性的细分板块,有望充分受益进口替代。如半导体设备、OLED设备领域;三是下游需求景气度确定向上的板块,未来业绩增长具备动能。如光伏设备、巡检机器人领域。

      自下而上,精选投资标的:

      ①周期板块:工程机械板块建议重点关注三一重工、恒立液压;油服板块建议重点关注杰瑞股份、博迈科;轨道交通板块建议重点关注中国中车、思维列控。

      ②成长板块:建议重点关注美亚光电、日机密封(核心资产属性);北方华创、中微公司、劲拓股份、精测电子、景嘉微(硬科技属性);捷佳伟创、迈为股份、亿嘉和(下游需求确定向上)。

      风险提示

      1、国内宏观经济持续低迷的风险

      机械设备行业属于中游板块,若国内宏观经济形势持续低迷,将对机械设备行业的发展造成不利影响。

      2、国家产业政策不确定性的风险

      机械设备的发展与国家产业政策具备相关性,若相关产业政策出现大幅变动,可能会带来细分领域的下游需求不及预期。

      3、相关推荐标的业绩不达预期的风险

      相关推荐标的的业绩存在不及预期的可能性,或许将影响到其市场表现。

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